“空中的士”爆火！一文(wen)看懂面前的”低空经济(ji)“,无人机,家当,市场

民(min)生证券在研(yan)报中指出，“低空经济(ji)”涵盖场景(jing)雄(xiong)厚(hou)，多家当融会发展可期，包括1）无人机；2）eVTOL；3）通航(hang)三个方面：

1）无人机方面，中国具(ju)有抢先劣势。以工(gong)业级无人机为代(dai)表的低空数字经济(ji)比年来浮现加速发展态势，更多市场将(jiang)以“数据+办事”的方式(shi)存在，“遨(ao)游飞翔器+家当”的生态正在慢慢构(gou)成，这(zhe)或(huo)是低空经济(ji)中最(zui)快能收效益、能出结果的范畴之一；

2）eVTOL方面，eVTOL在城际互通、旅(lu)游观光、医(yi)疗、应急等诸多范畴均具(ju)有较好应用远景(jing)。

3）通航(hang)方面，随着空域(yu)资(zi)源经管流程(cheng)优化(hua)，中国通航(hang)家当有望抖擞成长新动能。

1）无人机方面，中国具(ju)有抢先劣势。以工(gong)业级无人机为代(dai)表的低空数字经济(ji)比年来浮现加速发展态势，更多市场将(jiang)以“数据+办事”的方式(shi)存在，“遨(ao)游飞翔器+家当”的生态正在慢慢构(gou)成，这(zhe)或(huo)是低空经济(ji)中最(zui)快能收效益、能出结果的范畴之一；

2）eVTOL方面，eVTOL在城际互通、旅(lu)游观光、医(yi)疗、应急等诸多范畴均具(ju)有较好应用远景(jing)。

3）通航(hang)方面，随着空域(yu)资(zi)源经管流程(cheng)优化(hua)，中国通航(hang)家当有望抖擞成长新动能。

招商证券在研(yan)报指出，低空经济(ji)海潮将(jiang)至，UAM（乡村空中交(jiao)通）备受(shou)存眷，eVTOL作为新一代(dai)航(hang)空反动性遨(ao)游飞翔器，是新观点、新能源、新材料、新技术的集合体，是未(wei)来乡村空中交(jiao)通市场的支(zhi)流计划，已在全(quan)世(shi)界局(ju)限内(nei)引起了研(yan)发的热潮，成为国际航(hang)空科(ke)技创新合作的新赛道(dao)。

中信建投指出，为家当链型经济(ji)，具(ju)有多范畴、跨行业、全(quan)链条的特性，其构(gou)成包含基建端、遨(ao)游飞翔器制作端和应用端三部(bu)份。2023年中国低空经济(ji)市场规(gui)模超5000亿元，估(gu)计2035年中国低空经济(ji)市场规(gui)模将(jiang)超过6万亿元。

中国低空经济(ji)现状：通航(hang)处快速扶植期

浙(zhe)商证券在呈报中指出，低空经济(ji)是以各(ge)种(zhong)有人驾驶和无人驾驶航(hang)空器的各(ge)类低空遨(ao)游飞翔活动为牵引，辐射带动相关范畴融会发展的综合性经济(ji)形态。低空经济(ji)以通用航(hang)空家当为主体，以无人机家当为主导，广泛(fan)体现于第1、第二、第三家当之中。

民(min)生证券指出，低空经济(ji)生态由低空制作家当、低空遨(ao)游飞翔家当、低空保障家当和综合办事家当四个部(bu)份构(gou)成：

从通航(hang)家当来看，浙(zhe)商证券指出，当前中国的通航(hang)处快速扶植期，中国通用航(hang)空机场2023年数量为449个，较2018年增(zeng)进122%，2018-2023年复合增(zeng)速为17%，但通航(hang)机场仍较少：

通用航(hang)空机队规(gui)模2022年到达3186架，2018-2022年复合增(zeng)速为6%。其中，教授(shou)教养(yang)训(xun)练用通航(hang)机队规(gui)模2018-2022年复合增(zeng)速为14%，高于整体机队。侧面反应出了中国通航(hang)范畴的遨(ao)游飞翔需求连结在对照高的水平。

通用航(hang)空机队规(gui)模2022年到达3186架，2018-2022年复合增(zeng)速为6%。其中，教授(shou)教养(yang)训(xun)练用通航(hang)机队规(gui)模2018-2022年复合增(zeng)速为14%，高于整体机队。侧面反应出了中国通航(hang)范畴的遨(ao)游飞翔需求连结在对照高的水平。

华泰证券指出，低空经济(ji)与通用航(hang)空有着天然的接(jie)洽(qia)，尽管有政策加持(chi)，但通用航(hang)空依然面临困境，主要体现在低空空域(yu)资(zi)源供(gong)应没(mei)有足、低空遨(ao)游飞翔活动审批程(cheng)序繁琐(suo)、通用机场扶植滞后(hou)等成绩。

民(min)生证券认为，中国通航(hang)家当整体起步较晚，基础相对薄弱。近(jin)些(xie)年随着空域(yu)资(zi)源的逐步放宽以及相关科(ke)技家当的加速发展，整体浮现向好态势，但相较外洋仍有一定差(cha)距。

中信证券也指出，2022年中国通航(hang)机队规(gui)模仅为美国的1.52%，相较美国发展空间庞(pang)大。

从无人机家当来看，民(min)生证券指出，中国无人机家当链系统完备，早期通过大疆创新等消费(fei)级无人机的发展迅速在全(quan)球占据了市场，具(ju)有国际对照劣势。而(er)以工(gong)业无人机为代(dai)表的低空数字经济(ji)比年来正在加速发展，更多工(gong)业级无人机市场或(huo)将(jiang)以“数据＋办事”的方式(shi)存在，“遨(ao)游飞翔器＋家当” 的发展生态正在慢慢构(gou)成。

中信建投认为，无人机赋能低空物流，2035年行业产值可超万亿规(gui)模，同时，无人机还可以整合巡检家当，2022年市场规(gui)模达78亿元：

地面物流承载压力大，无人机物流实现快捷高效配送，规(gui)模化(hua)运输后(hou)配送本钱下(xia)落40%-50%，是庞(pang)大的发展时机。

无人机在救(jiu)援、安防(fang)、巡检、农林植保等乡村经管范畴远景(jing)广漠，其落地应用有助于扩大乡村经管边(bian)界、提拔乡村经管效率，全(quan)方位保障乡村安全(quan)。将(jiang)传统人工(gong)巡检20天/100公里的巡检速度压缩到4天，巡检效率提拔5至10倍，巡检本钱降(jiang)低50%以上。

地面物流承载压力大，无人机物流实现快捷高效配送，规(gui)模化(hua)运输后(hou)配送本钱下(xia)落40%-50%，是庞(pang)大的发展时机。

无人机在救(jiu)援、安防(fang)、巡检、农林植保等乡村经管范畴远景(jing)广漠，其落地应用有助于扩大乡村经管边(bian)界、提拔乡村经管效率，全(quan)方位保障乡村安全(quan)。将(jiang)传统人工(gong)巡检20天/100公里的巡检速度压缩到4天，巡检效率提拔5至10倍，巡检本钱降(jiang)低50%以上。

中信证券指出，在民(min)用无人机中，工(gong)业级占比已超出消费(fei)级并在高速增(zeng)进，凭据Frost & Sullivan的预测（转引自纵(zong)横股分招股说明书），工(gong)业无人机市场增(zeng)速仍将(jiang)连结高位，其中，物流或(huo)将(jiang)是无人机应用的重点范畴，22-24年物流无人机市场CAGR或(huo)将(jiang)到达200%。

阐明师普遍强调，eVTOL（Electric Vertical Takeoff and Landing）是低空经济(ji)重要载体，是低空经济(ji)中没(mei)有可轻忽的拼图。

浙(zhe)商证券指出，eVTOL是指以电(dian)力作为遨(ao)游飞翔动力来源且具(ju)有垂直起降(jiang)功效的遨(ao)游飞翔器，具(ju)有低本钱、低噪音、高安全(quan)等劣势。UAM（乡村空中交(jiao)通）是eVTOL遨(ao)游飞翔器未(wei)来重要应用偏向：

按照整机构(gou)型，支(zhi)流eVTOL可分为多旋翼、复合型、矢量型。比年来，全(quan)球局(ju)限内(nei)出现出多种(zhong)范例(li)和形式(shi)的eVTOL产品，其最(zui)大区别在于产品构(gou)型上。

按照整机构(gou)型，支(zhi)流eVTOL可分为多旋翼、复合型、矢量型。比年来，全(quan)球局(ju)限内(nei)出现出多种(zhong)范例(li)和形式(shi)的eVTOL产品，其最(zui)大区别在于产品构(gou)型上。

华泰证券指出，eVTOL技术基础是飞控、机电(dian)、锂(li)电(dian)池等，这(zhe)些(xie)要素与自动控制和电(dian)气化(hua)技术密切相关，而(er)这(zhe)些(xie)相关技术在最(zui)近(jin)几十(shi)年才发展成熟到可以应用在载人航(hang)空器上。也正是以，eVTOL航(hang)空器设计才能在最(zui)近(jin)十(shi)余年开(kai)始出现，与常规(gui)遨(ao)游飞翔器比拟，eVTOL有垂直起降(jiang)技术、电(dian)池技术、漫衍式(shi)电(dian)促进技术三大没(mei)有同：

1）垂直起降(jiang)技术。大多数eVTOL遨(ao)游飞翔器采用电(dian)力驱动系统，平常采用多旋翼设计，装备先进的遨(ao)游飞翔控制系统，包括传感器、舵面和螺旋桨的电(dian)动调治等，以实现精确的遨(ao)游飞翔控制和姿势调整，平常具(ju)有自主遨(ao)游飞翔和自动驾驶的能力；

2）电(dian)池技术。电(dian)池是eVTOL技术的核心，支(zhi)流为锂(li)离子电(dian)池。电(dian)池技术没(mei)有仅会影响飞机续航(hang)，也会影响飞机的形态。进步电(dian)池比能量和比 率，并实现快速充电(dian)和长使用寿命是eVTOL电(dian)池面临的主要技术挑战；

3）漫衍式(shi)电(dian)促进技术。漫衍式(shi)电(dian)促进技术可以提供(gong)更高的推力控制精度和灵活性，在eVTOL中被普遍使用。通过将(jiang)多个电(dian)动动员(yuan)机漫衍在飞行器的没(mei)有同地位，实现对遨(ao)游飞翔器的促进和控制，在进步遨(ao)游飞翔性能、增(zeng)强机动性、提供(gong)冗余性发面具(ju)有显著(zhu)的劣势。

1）垂直起降(jiang)技术。大多数eVTOL遨(ao)游飞翔器采用电(dian)力驱动系统，平常采用多旋翼设计，装备先进的遨(ao)游飞翔控制系统，包括传感器、舵面和螺旋桨的电(dian)动调治等，以实现精确的遨(ao)游飞翔控制和姿势调整，平常具(ju)有自主遨(ao)游飞翔和自动驾驶的能力；

2）电(dian)池技术。电(dian)池是eVTOL技术的核心，支(zhi)流为锂(li)离子电(dian)池。电(dian)池技术没(mei)有仅会影响飞机续航(hang)，也会影响飞机的形态。进步电(dian)池比能量和比 率，并实现快速充电(dian)和长使用寿命是eVTOL电(dian)池面临的主要技术挑战；

3）漫衍式(shi)电(dian)促进技术。漫衍式(shi)电(dian)促进技术可以提供(gong)更高的推力控制精度和灵活性，在eVTOL中被普遍使用。通过将(jiang)多个电(dian)动动员(yuan)机漫衍在飞行器的没(mei)有同地位，实现对遨(ao)游飞翔器的促进和控制，在进步遨(ao)游飞翔性能、增(zeng)强机动性、提供(gong)冗余性发面具(ju)有显著(zhu)的劣势。

中信证券认为，目(mu)前航(hang)空装备巨头、传统或(huo)新兴车企、互联网科(ke)技公司均在该范畴加速布局(ju)，eVTOL商业化(hua)元年已经到来。

浙(zhe)商证券指出，2023年12月，亿航(hang)智能向广州亿通智航(hang)交(jiao)付全(quan)球首台获(huo)颁(ban)适航(hang)证的载人eVTOL，后(hou)续将(jiang)在广州开(kai)展空中游览商业运营。受(shou)益于UAM公众接(jie)受(shou)度提拔、政府部(bu)门投资(zi)增(zeng)加、关键技术迭代(dai)升级，估(gu)计到2032年全(quan)球eVTOL市场规(gui)模将(jiang)到达357.9亿美圆左右，2022-2032年10年复合增(zeng)进率为12.4%。

低空经济(ji)万亿市场规(gui)模成共识

中信证券指出，低空经济(ji)作为新兴的融会经济(ji)形态，家当辐射面极大。凭据新华社测算，2023年中国低空经济(ji)规(gui)模超5000亿元，2030年有望到达2万亿元。

浙(zhe)商证券指出，估(gu)计2040年中国乡村空中交(jiao)通总产值将(jiang)达2680亿美圆，CAGR为32%（2020-2040），据摩根士丹利预测，至2040年全(quan)球乡村空中交(jiao)通行业总产值能够到达1万亿美圆，至2050年总产值将(jiang)到达9万亿美圆：

其中，中国乡村空中交(jiao)通总产值至2040年将(jiang)到达2680亿美圆（测算得2020-2040年CAGR=32%），至2050将(jiang)到达2.1万亿美圆（测算得2020-2050年CAGR=21%）

其中，中国乡村空中交(jiao)通总产值至2040年将(jiang)到达2680亿美圆（测算得2020-2040年CAGR=32%），至2050将(jiang)到达2.1万亿美圆（测算得2020-2050年CAGR=21%）

其中，工(gong)业无人机市场增(zeng)速仍将(jiang)连结高位，物流或(huo)将(jiang)是无人机应用的重点范畴。

浙(zhe)商证券认为，低空经济(ji)+”形式(shi)催生各(ge)类应用场景(jing)，估(gu)计2024年中国工(gong)业无人机市场规(gui)模有望超1500亿元，2024年快递物流方面的无人机市场规(gui)模约300亿元：

凭据国家统计局(ju)数据，2023年海内(nei)快递量为1321亿件，同比增(zeng)进19%；快递业务支(zhi)出为12074亿元，同比增(zeng)进14%。深圳市无人机行业协(xie)会估(gu)计，到2024年民(min)用无人机海内(nei)场规(gui)模接(jie)近(jin)1600亿元，其中快递物流方面的无人机市场规(gui)模约300亿元。

停止2023岁尾(wei)，深圳市无人机企业1700多家，年产值为960亿元，增(zeng)进28%；累计开(kai)通低空航(hang)线126条，扶植无人机起降(jiang)点89个，2023年无人机载货及综合遨(ao)游飞翔60多万架次(ci)。

凭据国家统计局(ju)数据，2023年海内(nei)快递量为1321亿件，同比增(zeng)进19%；快递业务支(zhi)出为12074亿元，同比增(zeng)进14%。深圳市无人机行业协(xie)会估(gu)计，到2024年民(min)用无人机海内(nei)场规(gui)模接(jie)近(jin)1600亿元，其中快递物流方面的无人机市场规(gui)模约300亿元。

停止2023岁尾(wei)，深圳市无人机企业1700多家，年产值为960亿元，增(zeng)进28%；累计开(kai)通低空航(hang)线126条，扶植无人机起降(jiang)点89个，2023年无人机载货及综合遨(ao)游飞翔60多万架次(ci)。

与此同时，eVTOL的发展远景(jing)越发受(shou)到重视。

中信证券指出，综合Markets and Markets、Global Info Research等机构(gou)数据，估(gu)计到2030年全(quan)球eVTOL市场规(gui)模将(jiang)达200~300亿美圆，其中亚太地区复合增(zeng)速或(huo)为最(zui)高，中国eVTOL产值估(gu)计在2025年有望超过百亿，到2030年中国市场份额有望到达25%-30%左右。

民(min)生证券认为，eVTOL作为一种(zhong)新型智能航(hang)空器，有望转变传统交(jiao)通出行和游乐(le)方式(shi)，其应用范畴与生产生活密切关联，在城际互通、旅(lu)游观光、医(yi)疗、应急救(jiu)援等诸多范畴均具(ju)有较好应用远景(jing)。

中信建投认为，eVTOL在海内(nei)按空中游览、医(yi)疗转运、空中出租车顺序落地。据Roland Berger预测，全(quan)球UAM（乡村空中交(jiao)通）规(gui)模有望在2030年到达20亿美圆，2050年增(zeng)至900亿美圆，三种(zhong)重要使用场景(jing)离别是乡村出租车、机场班车和城际交(jiao)通，2025年eVTOL占比达36%、35%和29%。

浙(zhe)商证券认为，eVTOL作为低空经济(ji)的重要组(zu)成部(bu)份，家当发展进度在政策推动下(xia)有望超出预期。随着民(min)航(hang)局(ju)对付eVTOL适航(hang)核定经验渐(jian)渐(jian)雄(xiong)厚(hou)，有望在适航(hang)核定公用条件基础上构(gou)成尺度条件，促进eVTOL适航(hang)核定提速：

全(quan)球政策同频，促进eVTOL行业供(gong)需双优。比年来，欧美日(ri)韩等蓬勃国家也加快了低空经济(ji)和eVTOL范畴的规(gui)则和尺度的出台，从行业供(gong)应（适航(hang)认证、机型开(kai)辟、运营和监(jian)视）和行业需求（货运、客运）两方面推动eVTOL行业发展。

商业化(hua)方面，23年12月，亿航(hang)智能向广州亿通智航(hang)交(jiao)付全(quan)球首台获(huo)颁(ban)适航(hang)证的载人eVTOL，后(hou)续将(jiang)在广州开(kai)展空中游览商业运营。凭据德(de)勤(qin)预测，2025-2030年间，适航(hang)规(gui)章、基础设施以及空管系统将(jiang)完成创建，技术进步将(jiang)推动有人驾驶eVTOL进入商用阶(jie)段

全(quan)球政策同频，促进eVTOL行业供(gong)需双优。比年来，欧美日(ri)韩等蓬勃国家也加快了低空经济(ji)和eVTOL范畴的规(gui)则和尺度的出台，从行业供(gong)应（适航(hang)认证、机型开(kai)辟、运营和监(jian)视）和行业需求（货运、客运）两方面推动eVTOL行业发展。

商业化(hua)方面，23年12月，亿航(hang)智能向广州亿通智航(hang)交(jiao)付全(quan)球首台获(huo)颁(ban)适航(hang)证的载人eVTOL，后(hou)续将(jiang)在广州开(kai)展空中游览商业运营。凭据德(de)勤(qin)预测，2025-2030年间，适航(hang)规(gui)章、基础设施以及空管系统将(jiang)完成创建，技术进步将(jiang)推动有人驾驶eVTOL进入商用阶(jie)段